英伟达正将自身财务资源深度嵌入AI基础设施建设链条，这一次的目标是软银旗下的SB Energy。

8月15日，据The Information报道，英伟达正在与SB Energy洽谈，拟投资最高30亿美元。SB Energy是软银集团旗下子公司，正主导为OpenAI开发一个大型俄亥俄数据中心项目。英伟达、SB Energy均未就此置评。

这笔投资是更大谈判框架的组成部分。据知情人士透露，英伟达正与OpenAI及SB Energy就为俄亥俄数据中心园区提供约1000亿美元信用支持进行磋商，而30亿美元股权投资即嵌套其中。

两步走：签约时投一半，IPO时投另一半

据The Information援引知情人士，英伟达拟在俄亥俄项目协议签署时投入15亿美元，另外15亿美元则在SB Energy IPO时跟投。

SB Energy最快下月启动IPO，目标融资至少50亿美元。若英伟达届时注资15亿美元，将成为此次IPO最大投资方之一。

不过，知情人士也提示，谈判仍在进行中，投资规模存在缩水可能，交易并无定局。SB Energy也可能推迟上市，并在IPO中寻求更高融资额。

俄亥俄项目：规模5000亿美元，SB Energy是操盘手

SB Energy由软银控股，是此次俄亥俄数据中心项目的主导开发方。该项目位于俄亥俄州南部，预计新增发电容量达10吉瓦，按当前硬件、劳工、电力等成本估算，总开发费用约5000亿美元。

OpenAI将使用该数据中心，并采购英伟达芯片——这正是英伟达介入、承诺提供约1000亿美元信用支持的核心逻辑：帮助OpenAI为项目建设融资，同时锁定自身芯片需求。

SB Energy成立于2019年，根基在可再生能源发电领域，数据中心开发经验相对有限。为补足短板，该公司于2025年底收购了专注数据中心建设管理、工程及运营的Studio 151。

此外，SB Energy还在德克萨斯州Milam County为Oracle和OpenAI开发一个1.2吉瓦数据中心项目，并在德克萨斯、加利福尼亚等地推进太阳能及储能项目。今年1月，OpenAI已就Milam County项目向SB Energy投资5亿美元。

英伟达的“生态投资”逻辑，以及循环融资争议

英伟达近年来持续向AI生态链注资，逻辑一以贯之：投资客户，降低其购买和使用英伟达硬件的门槛，从而拉动芯片需求。

今年以来，英伟达已向云服务商CoreWeave和Nebius各投20亿美元，向OpenAI投资300亿美元，并承诺向电力基础设施开发商Lancium投资20亿美元（另附10亿美元条件性承诺）。

然而，这种模式正引发市场担忧。据报道，一位熟悉俄亥俄谈判的信贷高管直言，英伟达直接投资客户或承诺回购客户未售容量的做法，是"没有人再特别兴奋的事情"。另一位参与英伟达AI基础设施交易的信贷高管则表示，部分私募信贷机构对直接向OpenAI放贷持谨慎态度。

对此，英伟达本周一宣布与华尔街六大机构建立合作，拟筹集5000亿美元独立融资，帮助客户购买英伟达硬件。英伟达在博客中强调，这些资金均为“非英伟达资本”，需经独立核保，此举旨在回应外界对循环融资的顾虑。

值得注意的是，据《华尔街日报》周五报道，英伟达已调整对俄亥俄项目的支持方案，预计初始担保规模将低于1200亿美元，低于此前讨论的2500亿美元。